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1.股权期权[1]

股权期权（期权）是指公司授予激励对象在未来一定期限内以预先约定的条件和价格购买本公司一定数量股权的权利。它有两个核心特征：一是它属于员工的权利，员工在满足条件的前提下可以选择购买或不购买；二是购买股权的价格事先约定清楚，可以约定一个明确的价格，比如按当前公司净资产计算的价格购买[2]，也可以约定一个价格确定办法，比如若在一年后净资产增长20%，购买价格为当前每股净资产价格的8折。

结合图1，给大家介绍期权期权涉及的一些概念：

（图1）

授予日：也叫授权日，公司向激励对象授予股权期权的日期。

行权：即行使权益，指激励对象满足条件后，购买公司股权的行为。

授予和行权都可以设置条件，分别叫授予条件和行权条件，有服务期（工作年限）条件和业绩条件两个设置维度。

行权价格：公司向激励对象授予股权期权时所确定的、激励对象购买公司股权的价格。

可行权日：指激励对象可以开始行权的日期。

等待期：授予日至可行权日之间的时间

从可行权日开始就进入行权期，也叫行权有效期，在这个期间激励对象可以行权，过了这个期间就失效了。非上市公司行权期安排可长可短。比较中美上市公司股权激励的安排，中国公司行权期的安排往往短于美国。（这是为什么呢，欢迎留言交流）比如阿里巴巴股票期权（Incentive Stock Option）计划，激励对象离职以后三个月之内都可以行权，假设奖励某员工2000股，授予日是2018年12月6日，等待期为1年，可行权日为2019年12月6日，该员工从授予日起又干了4年，于2022年12月6日离职，在2023年3月6号之前都可以行权的。而国内上市公司等待期同样为1年，行权期一般也只有1年，从2019年12月6日到2020年12月6号，超过1年就被取消行权资格了。

股权期权的收益怎么理解？公司在授权的时候确定行权价格，比如每股10元，激励对象在行权期内会看公司股权值多少钱，如果值20元，可能就会选择行权。如果未来出售的时候股价更高，激励对象的收益就更高了。

未来公司股价高于行权价格，员工才会行权，因此股权期权对于员工意味着股权的增值收益，这种说法对吗？在上市公司有一定道理，因为行权后可以转手卖掉。在非上市公司股权期权更应该理解为价值创造的工具而非价值分配的工具。在等待期大家共同努力让公司变得更好，股权价值更高，行权后员工由打工者转变成为公司所有者，继续努力奋斗，实现公司与员工的长期双赢。

非上市公司在激励对象在行权后，会对股权转让等权利进行限制。

2.限制性股权[3]

是指公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股权，激励对象只有满足服务期条件和业绩条件后才可以处置该股权。限制性股权和股权期权在形式上的区别就是限制性股权先进行工商登记，股权期权后进行工商登记。

结合图2，给大家介绍限制性股权的一些概念

（图2）

授予日：指公司向激励对象授予限制性股权的日期。

授予价格：公司向激励对象授予限制性股权时所确定的、激励对象获得公司股权的价格。对应股权期权的行权价格。

限售期：指股权激励计划设定的激励对象解除限售的条件尚未成就，限制性股权不得转让、用于担保或偿还债务的期间。对应股权期权的等待期。

跟股权期权一样，限制性股权授予和解除限售都可以设置条件，分别叫授予条件和解除限售条件，会有服务期条件和业绩条件两个设置维度。如果激励对象未满足解除限售条件，公司会回购该限制性股权。

非上市公司一般在上市前会一直限售，只是上述“限售期”过了以后，公司就不能随便回购了。为了避免歧义，笔者在法律文书中会使用“归属”来代替“解除限售”，用“等待期”来代替“限售期”。激励对象虽然已经付钱并把限制性股权登记在自己名下了，如果满足不了归属条件，公司会原价收回，最多付个利息。

针对公司的老人做股权激励，限制性股权和股权期权哪种形式比较好？仅从工具本身来看的话限制性股权比较好，能够更好的传递公司对老人历史贡献的认可以及员工对公司未来的信心。

3.限制性股票单位

限制性股票单位是美国市场常用的股权激励工具，它类似于股权期权，最大的特点是具有股权和跟股权等值的现金两种支付的选择权，比如员工满足了行权条件，公司可以支付10万股股票，届时股价是10元/股，也可以支付100万元现金，这个选择权可以属于公司，也可以属于员工。公司具有选择权增加了支付灵活性，员工行权的时候如果现金充足而股权比较稀缺就可以支付现金，反之则支付股权；员工具有选择权增加了激励效果，届时员工对现金需求更迫切就选择收取现金。

限制性股票单位另一个特点是在美国市场限制性股票单位是不需要员工出资购买的。

4.虚拟股权

是指公司授予激励对象虚拟的股权，在公司不转让真实股权的情况下，让员工获得真实股权的利益，公司用现金形式支付员工激励收益[4]，员工没有股权所有权，表决权。虚拟股权的价值随着真实股权而涨跌。

公司可以在虚拟股权计划中自由设置员工如何获得虚拟股权，以及激励收益是股权的升值部分还是完整价值，是否包含股权分红权。一般情况下，激励收益包含分红权，员工不需要出资购买[5]，离职时自动取消。

举例如下：

某公司员工在2019年6月4号获得1万股虚拟股权，当时股价为20元/股，2022年6月4号的股价为40元/股。在不同的虚拟股权计划下员工有不同的收益：

方案一：员工只要在职可享受分红权。那不管股权涨跌，只要股东每年有分红，该员工也能按所持虚拟股权数量获得分红。

方案二：员工工作满三年，可享受期间的分红权和股权升值收益。那除了享受分红，在2022年6月4日还在职，就可以获得20万的现金，然后清零。

方案三：员工工作满三年，可享受股权完整价值。那在2022年6月4日还在职，就可以获得40万的现金，然后清零。

虚拟股权的好处是不会造成公司股权的稀释，但是公司需要有分红或股权升值的良好预期，否则起不到激励效果。

5.股权增值权

相当于虚拟股权的一种特殊形式，激励对象只享受股价上涨带来的收益，不享受分红权等其他权利。按照上面例子，员工被授予的如果是3年的股权增值权，其收益为20万现金。

对于上述股权激励工具的使用，法律法规并未对非上市公司做出直接规定，非上市公司只要约定清楚跟激励对象的权利义务即可